Các phương pháp định giá doanh nghiệp

      12

Nhắc đến các tư tưởng mơ hồ nước trong giới chi tiêu, bắt buộc không kể đến có mang “cực hiếm doanh nghiệp”. Làm sao nhằm gán giá trị cho doanh nghiệp lúc mà nó là tập thích hợp của muôn nghìn thành cấu hữu hình với vô hình? Dẫu rất là cạnh tranh để lấy ra một mức giá đúng chuẩn, với thực tiễn là chẳng ai biết vậy làm sao bắt đầu là chính xác, tuy vậy bài toán khẳng định giá tốt trị chủ thể là bước chủ công vào quá trình đầu tư chi tiêu. Các bên phụ thuộc cực hiếm đơn vị với lượng chi phí chi tiêu để xác định CP của bản thân vào cửa hàng với mức định giá mới; rồi lại nhờ vào cổ phần nhằm xác minh số đông máy đặc biệt khác ví như nút cổ tức, quyền biểu quyết,...

Bạn đang xem: Các phương pháp định giá doanh nghiệp


Có không hề ít phương pháp được đưa ra để xác định một giải pháp kha khá quý hiếm của người tiêu dùng. Và chúng ta nên xem xét rằng, từng phương pháp rất có thể tạo ra mức giá khác biệt, nên việc nắm rõ từng phương pháp định vị sẽ giúp bạn bảo vệ được giá trị công ty mình trước những đơn vị đầu tư chi tiêu (lưu ý rằng các nhà đầu tư chi tiêu đã thay hạ quý hiếm chủ thể các bạn để triển khai tăng CP của mình vào công ty).

Dưới phía trên tradequangngai.com.vn tổng phù hợp 5 pmùi hương pháp thông dụng hay được các quỹ đầu tư áp dụng.

Lưu ý rằng câu hỏi định giá công ty luôn mang tính chất chủ quan, bởi vì tổng quan trong nó là không ít review định tính, mặc dù doanh nghiệp tất cả hỗ trợ nhiều báo cáo định lượng ra làm sao. chính bới tính khinh suất như thế, đề nghị cùng với một số nhiều loại doanh nghiệp lớn, nhất là startups, các quỹ hay vận dụng các cách thức Đánh Giá không giống nhau để mang ra được số lượng phù hợp độc nhất rất có thể.

1. PHƯƠNG PHÁP.. SO SÁNH (COMPARABLES METHOD)

Đây là cách thức đơn giản nhất: Tìm một đơn vị giống như với cửa hàng mà bạn đang định giá, rồi rước cực hiếm chủ thể đó có tác dụng thước đo mang lại câu hỏi định vị.

*

Nguồn ảnh: Internet

Có mọi chi tiết hay thông số kỹ thuật thân những startup giống như nhau có thể so sánh cùng nhau được, nhỏng MAU (Monthly Active User), Churn rate (tỉ trọng tránh vứt của khách hàng hàng), tuyệt MRR (Monthly Recurring Revenue),...

“Startup X có mức giá trị 4 triệu USD, startup Y được Reviews là tựa như startup X về mô hình cùng những chỉ số liên quan, vậy cần startup Y cũng rất được định vị 4 triệu USD”

Rõ ràng là phương pháp này cũng có không ít hạn chế:

➤ Không có không ít startup thực sự đủ tương đồng cùng nhau nhằm hoàn toàn có thể được so sánh nlỗi trên

➤ Việc review dựa vào số ít nhân tố đề xuất không đủ để lấy ra con số ước chừng đúng đắn nhất

Tuy nhiên với tương đối nhiều công ty đầu tư chi tiêu, đây là bước nền trước tiên để chúng ta định vị một startup, đặc biệt là gần như startup ở quy trình nhanh chóng chưa có doanh thu.

2. PHƯƠNG PHÁP BẢNG ĐIỂM (SCORECARD METHOD)

Đây là phiên bạn dạng chi tiết rộng của cách thức đối chiếu được trình làng sinh hoạt bên trên. Pmùi hương pháp này hay được thực hiện bởi vì các bên đầu tư chi tiêu cục cưng nhằm định vị một startup với cùng một “startup trung bình” vào thuộc ngành cùng Khu Vực.

*

Nguồn ảnh: Internet

Với phương thức này, VC sẽ liệt kê từ 5-7 tiêu chuẩn reviews với những trọng số không giống nhau, rồi nhận xét từng tiêu chí đối với những đơn vị trong lĩnh vực, cùng tính tổng lại để ra được Hệ số định giá cuối cùng. Giá trị Pre-money của startup kế tiếp sẽ được tính bằng phương pháp mang định vị mức độ vừa phải (của “startup trung bình” trong ngành và quần thể vực) nhân cùng với Hệ số định giá vừa tìm được.

ví dụ như, giả sử tradequangngai.com.vn định vị 1 startup dựa trên 6 yếu ớt tố: Chất lượng Founder/team, Quy tế bào với tiềm năng Thị Phần, Sản phđộ ẩm hóa học lượng/khác biệt, Khả năng đối đầu và cạnh tranh bên trên Thị Phần, Chiến lược marketing/phân pân hận, Feedback của khách hàng. tradequangngai.com.vn tiếp nối đã đặt Trọng số mang lại từng tiêu chuẩn, so sánh tiêu chuẩn kia của startup với khoảng mức độ vừa phải của các chủ thể trong ngành để ra Tỉ số tương đối, rồi tính ra những Hệ số thành phần với tổng số lại. Việc đặt trọng số thế nào là tùy thuộc theo ý kiến Reviews của mỗi VC.


Tiêu chí

Trọng số

Tỉ số tương đối

Hệ số

Chất lượng Founder/team

30%

125%

0.375

Quy tế bào cùng tiềm năng thị trường

20%

150%

0.3

Sản phẩm chất lượng/khác biệt

20%

110%

0.22

Khả năng tuyên chiến đối đầu trên thị trường

15%

75%

0.113

Chiến lược marketing/phân phối

10%

75%

0.075

Feedback của khách hàng

5%

75%

0.038

Tổng

100%

1.12


Các Hệ số thành phần là tích của Tỉ số tương đối của từng tiêu chí (đối với các công ty trong thị trường) nhân cùng với Trọng số của tiêu chí kia. Tổng của các Hệ số thành phầnHệ số định giá của startup kia (là hệ tiên phong hàng đầu.12 trong bảng trên).

Xem thêm: Vụ Bệnh Nhân Bị Cắt Hai Quả Thận: Tạm Đình Chỉ Công Tác Bs Trần Văn Nguyên

Giả sử vừa đủ các startup vào thuộc thị phần cùng cùng tiến độ bao gồm mức giá vừa đủ là 5 triệu USD, thì giá trị Pre-money của startup đó trong ví dụ này là 5.6 triệu USD (bằng 5 triệu USD nhân hệ số 1.12).

3. PHƯƠNG PHÁPhường. ĐẦU TƯ MẠO HIỂM (VENTURE CAPITAL METHOD)

Mỗi Khi offer đầu tư thay đổi đem cổ phần, những đơn vị chi tiêu hầu như phải một cách thực hiện nhằm thu chi phí về (cùng ý muốn là cả lợi nhuận).

*

Nguồn ảnh: Internet

Anh chị em đầu tư cục cưng với VC đều phải có một giải pháp thu tiền cơ mà họ có nhu cầu startup trả cho bạn, và phương pháp đầu tư mạo hiểm là giải pháp định giá đi ngược từ bỏ biện pháp nhưng nhà chi tiêu mong muốn thu tiền về, để ra được định vị và nút CP khớp ứng.

Giả sử tradequangngai.com.vn ao ước đầu tư chi tiêu vào startup của chúng ta, với planer thoái vốn vào 3 năm.

Sau 3 năm, bạn dự đoán thu nhập cá nhân sau thuế của mình là 2 triệu USD. Để khẳng định coi startup của bản thân mình rất có thể được bán tốt bao nhiêu (hotline là Terminal Valuation), bạn sẽ nhân mức các khoản thu nhập sau thuế đó cùng với bội số doanh thu của doanh nghiệp (sẽ được lý giải tại vị trí sau). Trong ví dụ này, tradequangngai.com.vn xác định bội số doanh thu của startup là 15:

Terminal Value = Thu nhập sau thuế dự đân oán x Bội số doanh thu

= 2 triệu USD x 15 = 30 triệu USD

Mỗi công ty chi tiêu đều sở hữu một Tỉ lệ hoàn vốn đầu tư nội bộ (IRR - Internal Rate of Return) mà họ hy vọng. Giả sử tradequangngai.com.vn hy vọng IRR đạt 30% tưng năm, cùng đồng thời đầu tư $500,000 mang đến startup. Khi kia Exit value của tradequangngai.com.vn là khoảng:

Exit value = $500,000 x 1.3^3 ~ $1,100,000

Từ đó ta có thể tính được cổ phần mà lại tradequangngai.com.vn ước ao sở hữu sau 3 năm để hoàn toàn có thể bỏ túi lượng exit value nhắc bên trên (với Terminal value của bạn sau 3 năm là 30 triệu USD)

1,100,000 / 30,000,000 ~ 3.67%

Tuy nhiên, trong vòng 3 năm, startup kia rất có thể thực hiện các vòng Gọi vốn không giống, khiên cổ phần của tradequangngai.com.vn bị trộn loãng. Vậy nên, mức CP thuở đầu của tradequangngai.com.vn đã cần cao hơn 1 chút (nhằm giảm dần dần xuống còn 3.67% sau 3 năm). tradequangngai.com.vn trả sử cường độ pha loãng kỳ vọng là 25% - tức cổ phần của tradequangngai.com.vn sụt giảm 25% sau 3 năm (số lượng hay được dùng do các VC), vậy mức CP ban sơ nhưng mà tradequangngai.com.vn ý muốn offer là:

3.67% / (1 - 0.25) ~ 4.89% ~ 5%

Vậy, tradequangngai.com.vn đang mong mỏi đầu tư chi tiêu $500,000 để đổi mang 5% cổ phần, tự kia suy ra mức giá Post-money mà tradequangngai.com.vn giành cho startup là:

$500,000 / 0.05 = $10,000,000

Suy ra định giá Pre-money của startup là:

$10,000,000 - $500,000 = $9,500,000

4. PHƯƠNG PHÁP. CHIẾT KHẤU DÒNG TIỀN (DISCOUNTED CASHFLOW METHOD)

Phương pháp này định vị startup bằng phương pháp dự đân oán dòng tài chính sau này của startup kia, rồi chiết khấu nó về hiện nay, với giả định rằng định giá hiện nay của chúng ta bằng tổng vốn bây chừ (Present Value) của dòng tài chính cơ mà đơn vị tạo ra Một trong những năm tiếp sau.

Quy trình tính toán của phương thức này hơi tinh vi nên tradequangngai.com.vn ko trình bày ví dụ trong bài viết này. Các bạn có thể mày mò kỹ hơn trong bài bác viết: Định giá chỉ startup bằng phương thức Chiết khấu Dòng tiền.

5. PHƯƠNG PHÁP BỘI SỐ DOANH THU (REVENUE MULTIPLES)

Phương pháp này áp dụng báo cáo đối sánh thân những cửa hàng trong nghề (đã có được IPO) để lấy ra tiêu chuẩn ước chừng đối chiếu cho những startup.

Các bên chi tiêu bước đầu bởi việc tìm kiếm tìm các công ty vẫn lên sàn cùng với quy mô tương tự như nlỗi startup sẽ định giá. Sau kia, họ có thể search thấy số đông biết tin như:

➤ Giá trị của cá chủ thể kia (Enterprise Value - EV)

➤ Thu nhập của các chủ thể kia (Earnings)

Các nhà đầu tư chi tiêu vẫn những thống kê mối quan hệ mức độ vừa phải thân các khoản thu nhập và định giá của những công ty đó, rồi áp dụng mang đến startup đang rất được lưu ý.

Tỉ số thường được sử dụng những tuyệt nhất là EV / EBITDA - Tỉ số thân Giá trị doanh nghiệp trên Thu nhập trước lãi vay, thuế và khấu hao (Earning Before Interest, Taxes and Amortization). Giả sử vừa phải, những cửa hàng trong thị phần này còn có tỉ số EV/EBITDA là 5x. Và EBITDA của startup là một trong triệu USD, thì định vị pre-money của startup sẽ là 5 triệu USD (Pre-money là cực hiếm của công ty trước lúc hotline vốn).

Xem thêm: Để Thích Nghi Với Xu Thế Toàn Cầu Hóa Việt Nam Cần Phải, Tra Cứu & Tìm Kiếm Đáp Án Của Câu Hỏi

Lưu ý rằng tỉ số EV / EBITDA ko thắt chặt và cố định nhưng biến động liên tiếp qua thời gian, dựa vào vào tình trạng kinh doanh mức độ vừa phải của các chủ thể trong ngành.